吴克忠：企业不是有钱就可以做大

“万米赛跑的胜者，往往不是取决于你有多领先，而是是否持续和持续的进度。”优势资本私募股权投资总裁吴克忠认为，不缺钱的企业，并非就意味着就可以领先于其他企业。面对中国巨大的市场，10亿销售额与1亿销售额的企业区别仅仅在于起点，速度与耐力才是决胜的关键。

谈到如何做强企业，吴克忠表示，企业需要拥有定价权而不是被定价。大多数中小企业没有定价权和溢价权，拿着10%左右的净利率，被动着等待被需求。其实，决定产品价格的不是你花了多少成本，而是你满足了客户什么层次的需求，即服务。服务以市场需求定价，最终也决定了定价，也决定了是否高溢价，如奢侈品。服务其实销售的是解决方案。

除解决企业自身发展定位，善于资源整合是企业在做强的基础上最终实现做大的重要渠道。吴克忠认为，资源整合对于企业来说，就像将珍珠串起来成一条珍珠项链。对企业来说，最值钱的是线而不是珍珠。

方宝荣：建议食品、建筑等企业赴港上市

在企业成长到一定规模，多有上市需求。不过，如今在A股上市并非一件容易的事。

中金公司投行部总经理方宝荣表示，从2012开始A股就开始遭遇了塞堰湖。目前A股市场有671家拟上市公司，累计募资金额高达5000亿。而在正常年份如2009年以及2011年，融资总额才分别为2000亿元和3000亿元，就算是在融资巅峰的2010年，新股总共募资总额也才4910亿元。

“就算7月底新股上市重新启动，市场疏导仍需持续一段较长的时间。”方宝荣分析，根据最新的新股发行改革方案来看，虽然上市条件并未改变，但是新股定价以及网下配售均越来越市场化，进一步要求企业高管的规范管理稳定股价，同时更加强调信息披露的义务，企业在A股上市的挑战性进一步加强。

与此同时，政策在去年底放松了在香港上市的门槛，而且，从母国市场来看，A股市场的估值虽然相对更高，但是在食品饮料制造、建筑、医药、房地产、零售等行业，在香港交易所上市的估值反而更高。

另外，方宝荣表示借壳上市也不失为一良策。2012年以来，A股共有12家企业完成借壳，13家企业正在进行中。目前监管层对借壳上市的审核也提速至2至3个月。不过，企业需防范壳公司风险，如股权结构是否简单；资产规模是否较小；总资本和总市值是否较小等。“对于还未达到上市标准的企业，可以先尝试在新三板市场挂牌。”方宝荣称，从目前最完备的2011年数据来看，52家企业挂牌后在收入、利润等财务指标均获得较快增长，而且定增密集度也越来越高。